为什么美国次贷危机会越演越烈?房贷风险当然是根源，但从房贷风险的根源开始，每一个环节都把人性的婪表现得淋漓尽致。

　　所有市场参与者都心存侥幸，认为房价只会上涨，不会下跌。美国金融机构向美国的次级信用的购房者提供过度的信贷，通过证券化将贷款卖掉，然后把拿到的钱去开发新的次级贷款，以此实现利润最大化。抵押贷款证券化这一创新本来是利用别人的婪来转移风险，但那些始作俑者如Countrywide等机构后来却经不起次级产品的高收益诱惑，大量持有，从而将证券化的风险留体内，一朝毒发。

　　近年来的美国消费模式从以收入为基础的储蓄模式向以资产为基础的储蓄模式贸然转型。这样，不仅可能透支过去与现在，而且更容易透支未来。而这种严重地透支未来的消费模式，从房地产市场扩展到股市，扩展到保险业，扩展到个人资产所有领域。

　　此次美国7000亿救市方案通过之后，美国股市三大指数不仅没有上涨，反之迅速下跌。这说明市场对该方案能否让华尔街金融市场重振信心，仍然存在不少疑虑。

　　美国的救市方案似乎并不“治本”。加强金融监管，并改变美国居消费模式才能避免下一次类似的金融创新触发的危机。

　　中国资产证券化才刚刚起步，没有必要因噎废食，而应该在加强监管的同时鼓励金融创新。当然，美国经济下滑已成定局，其消费紧缩也将进入一个较长的周期，这势必影响到中国的出口，我们也要做好过冬的准备。

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