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　　要闻点评

　　·美联储周三决定将基准利率下调50 个基点

　　·央行下调金融机构人民币存贷款基准利率

　　·今年上半年我国国际收支保持双顺差

　　·花旗预测中国国内油价年内下调

　　行业与公司信息点评

　　·金山股份（600396）：煤价高于预期，结构瓶颈仍待突破。 谨慎增持

　　·潍柴动力（000338）：主业平稳发展，股价严重低估。增持

　　·金龙汽车（600686）：三分天下有其一，经营压力同步增。谨慎增持

　　·青岛啤酒（600600）：主品牌销量大增，成本压力今年

　　基本释放。增持

　　·中天科技（600522）：运营商共享有难度，光缆需求仍旺盛。增持

　　·中粮地产（000031）：静待中粮集团资产注入。增持

　　·白云机场（600004）：进入快速增长期，估值具相对优势。谨慎增持

　　·中国神华（601088）：三大经营特点保障09 年业绩相对稳健。谨慎增持

　　·陕天然气（002267）：业绩符合预期，年底将解决供气瓶颈。增持

　　·远望谷（002161）：市场空间有望拓展，08 费用支出集中。增持

　　·浙江龙盛（600352）：行业形势剧变，三季度盈利环比大幅下降。谨慎增持

　　·国电电力（600795）：虽压力重重，业绩尚可。增持

　　·中信证券(600030)：业绩略低于预期，经营压力增大。增持

　　A 股市场

　　·宏观策略与组合投资010-货币体系与预期

　　预测底部（特别是波动性巨大的情况下）对于多数投资者没有任何操作意义。分析宏观市场策略以及背后的因素可能更重要。尽管投资者普遍预期国际货币体系会出现变化，我们认为这种预期并不现实。

　　预期具有放大和自我循环的特征，要改变大萧条预期，要么持续大量的向市场注入流动性，过几个月效果会出来；要么有某种契机来改变预期，比如总统换人等等。对于领先指数，我们密切关注LIBOR利率，日元汇率，VIX指数。而商品和BDI则是滞后指数，当时希望在商品和BDI上疯狂做多来逼死中国经济的投机者现在全部死掉了，这为中国经济结构转变提供了时间。

　　1800点的市场估值底被无情跌破，现在需要判断的是市场会直接下跌到1200点以下还是在这附近企稳。尽管宏观形势仍然不乐观，我们认为市场已经贴现了这些悲观预期，我们仍然坚持目前的市场处于买入区间。

　　历年来，三季度业绩报告出来后，应该是布局明年选股的时候，下周我们也探讨这个主题。