三只权证处境不同 31.36亿行权资金马钢上天堂
发布时间：2008-11-08 21:00:42
日照CWB1牺牲自己为日照港能留在人间,钢钒GFC1领着攀钢钢钒走向地狱
股市持续震荡，作为金融衍生工具的权证近期也起起伏伏。近两日权证市场交易品种大部分上涨，昨日权市除高深、马钢和钢钒下跌，其余尽上涨。近期将到期的三只权证马钢、钢钒、日照也因各自的原因，面临不同的命运。有研究员评价：马钢CWB1带着马钢股份去了天堂，日照CWB1牺牲自己为日照港能留在人间，而钢钒GFC1领着樊钢钢钒走向地狱。这三只即将到期的权证，也分别被形容为鸡肋和废纸。
马钢CWB1：命运难测
纵观券商对这三只权证的研究报告，马钢CWB1的评价是三只里最好的，但仍然命运难测。马钢CWB1的行权价格3.26元，行权比为1，昨日，马钢CWB1的权证价格0.6元，下跌5％.正股价格3.46元，比前日上涨3.28％.
“目前还有一定的价值，就赌A股市场是否有起色”，渤海证券权证研究员何翔分析，按照目前的情况，正股价格在4元出头，持有人行权能有利可图，马钢CWB1将于11月17日开始行权，正股是否能支撑目前的价格，还得看未来几天的趋势。“如果价格好转，就还有一丝机会”。
国金证券的研究报告认为，马钢CWB1是三只权证中命运最不可测的，“因为其为评价权证，介乎行权与不行权之间。”不过，国金证券给予马钢CWB1的定位是“带着马钢股份走向天堂，”因为马钢CWB1具有巨大的流通盘，9.26亿份权证全部行权将带给马钢股份31.36亿元现金，使得马钢集团或者马钢股份有动力维持股价高于3.62元，考虑到马钢CWB1大量行权后给现有流通股带来的冲击成本，使权证持有人可接受的马钢价格应高于3.50元，“建议关注马钢股份的投资机会”。
日照CWB1：极有可能归零
随着日照CWB1行权日的日益临近，依靠机构与散户实现行权几乎不可能，大股东想方设法谋求行权成功。日照港昨日公告称：“通过收购日照CWB1并行权继续增持日照港股份。同时，筹措不超过8.73亿元的行权资金，做好行权工作”。
受此消息影响，日照港股价昨日收盘4.38元，比前日微涨0.69％.日照CWB1更是昨日早盘暴涨19％，被停牌交易两次。“投机性很强，回避”，渤海证券权证研究员何翔分析，昨日的上涨很大程度上是受公告刺激。
“日照CWB1基本上一文不值”，何翔认为，大股东不惜血本行权，表明大股东对公司发展的信心，将对正股价格形成较好的支持，但是权证仍然极可能归零。“相对于高达7.08元的行权价，目前日照的正股价格距离太远。”日照CWB1将于11月19日开始行权，行权期为10个交易日，其间一路上涨到7元不太可能，“基本上是一张废纸，市场在炒作和搏傻”。
“日照CWB1牺牲自己为了日照港能留在人间”，国金证券认为到期前日照CWB1变为价内水平的概率为0，权证价格在行权前大幅下跌到接近于0的水平，“相信美梦成真的人或许也能关注日照港”。
钢钒GFC1：实难套利
昨日，钢钒权证继续下跌。将于11月28日开始行权的“钢钒GFC1”最新价为3.042元。
“钢钒GFC1”认股权证的行权价格为3.266元/股，经除权除息调整后的行权比例为1：1.209.昨日，攀钢钢钒的收盘价为9.46元。按照这个价格来算，权证持有者的成本只需要5.766元。
“钢钒的核心问题在于现金选择权的不确定性，这让现金套利的空间很小。”东兴证券研究所分析师张蕾说，如果权证行权时间先于现金选择权申报，投资者可以进行套利，而且可以达到很不错的收益。“但是，公司要拿出几十个亿的现金来应对钢钒GFC1行权所得到正股的现金选择权，这对公司非常不利，公司甚至面临退市的风险。”张蕾认为，此种方案通过的概率很小。张蕾建议投资者放弃套利的想法，如果实在是看重攀钢钢钒正股的未来，可以进行投资。
股市持续震荡，作为金融衍生工具的权证近期也起起伏伏。近两日权证市场交易品种大部分上涨，昨日权市除高深、马钢和钢钒下跌，其余尽上涨。近期将到期的三只权证马钢、钢钒、日照也因各自的原因，面临不同的命运。有研究员评价：马钢CWB1带着马钢股份去了天堂，日照CWB1牺牲自己为日照港能留在人间，而钢钒GFC1领着樊钢钢钒走向地狱。这三只即将到期的权证，也分别被形容为鸡肋和废纸。
马钢CWB1：命运难测
纵观券商对这三只权证的研究报告，马钢CWB1的评价是三只里最好的，但仍然命运难测。马钢CWB1的行权价格3.26元，行权比为1，昨日，马钢CWB1的权证价格0.6元，下跌5％.正股价格3.46元，比前日上涨3.28％.
“目前还有一定的价值，就赌A股市场是否有起色”，渤海证券权证研究员何翔分析，按照目前的情况，正股价格在4元出头，持有人行权能有利可图，马钢CWB1将于11月17日开始行权，正股是否能支撑目前的价格，还得看未来几天的趋势。“如果价格好转，就还有一丝机会”。
国金证券的研究报告认为，马钢CWB1是三只权证中命运最不可测的，“因为其为评价权证，介乎行权与不行权之间。”不过，国金证券给予马钢CWB1的定位是“带着马钢股份走向天堂，”因为马钢CWB1具有巨大的流通盘，9.26亿份权证全部行权将带给马钢股份31.36亿元现金，使得马钢集团或者马钢股份有动力维持股价高于3.62元，考虑到马钢CWB1大量行权后给现有流通股带来的冲击成本，使权证持有人可接受的马钢价格应高于3.50元，“建议关注马钢股份的投资机会”。
日照CWB1：极有可能归零
随着日照CWB1行权日的日益临近，依靠机构与散户实现行权几乎不可能，大股东想方设法谋求行权成功。日照港昨日公告称：“通过收购日照CWB1并行权继续增持日照港股份。同时，筹措不超过8.73亿元的行权资金，做好行权工作”。
受此消息影响，日照港股价昨日收盘4.38元，比前日微涨0.69％.日照CWB1更是昨日早盘暴涨19％，被停牌交易两次。“投机性很强，回避”，渤海证券权证研究员何翔分析，昨日的上涨很大程度上是受公告刺激。
“日照CWB1基本上一文不值”，何翔认为，大股东不惜血本行权，表明大股东对公司发展的信心，将对正股价格形成较好的支持，但是权证仍然极可能归零。“相对于高达7.08元的行权价，目前日照的正股价格距离太远。”日照CWB1将于11月19日开始行权，行权期为10个交易日，其间一路上涨到7元不太可能，“基本上是一张废纸，市场在炒作和搏傻”。
“日照CWB1牺牲自己为了日照港能留在人间”，国金证券认为到期前日照CWB1变为价内水平的概率为0，权证价格在行权前大幅下跌到接近于0的水平，“相信美梦成真的人或许也能关注日照港”。
钢钒GFC1：实难套利
昨日，钢钒权证继续下跌。将于11月28日开始行权的“钢钒GFC1”最新价为3.042元。
“钢钒GFC1”认股权证的行权价格为3.266元/股，经除权除息调整后的行权比例为1：1.209.昨日，攀钢钢钒的收盘价为9.46元。按照这个价格来算，权证持有者的成本只需要5.766元。
“钢钒的核心问题在于现金选择权的不确定性，这让现金套利的空间很小。”东兴证券研究所分析师张蕾说，如果权证行权时间先于现金选择权申报，投资者可以进行套利，而且可以达到很不错的收益。“但是，公司要拿出几十个亿的现金来应对钢钒GFC1行权所得到正股的现金选择权，这对公司非常不利，公司甚至面临退市的风险。”张蕾认为，此种方案通过的概率很小。张蕾建议投资者放弃套利的想法，如果实在是看重攀钢钢钒正股的未来，可以进行投资。
