三只将到期权证各自精彩
发布时间：2008-11-11 12:43:51
上周二本栏指出，在11月市场焦点除了攀钢钢钒及其权证之外，马钢CWB1月底到期也是一个值得关注的因素，对于相对稳健的投资者而言可以关注武钢CWB1，因为马钢与武钢同属钢铁板块，如果再配合其他因素一起，马钢权证到期可能会带动武钢权证相对活跃。
本周一两只权证不负众望，最多曾分别上涨约69%（涨停报收）和30%，在反弹市道中权证弹性大大超过股票的优点非常明显。而本栏建议稳健的投资者优选武钢CWB1而不选马钢CWB1，其实是一种策略上的选择，虽然末日权证到期前几乎都会有一波炒作，这是权证市场里的中国特色，但是，权证老手都知道，接近价平状态的末日权证跟随正股的波动可以很大，例如上周马钢CWB1下跌近50%，而周一就上涨近69%，因为其杠杆比较大，更重要的是剩余交易时间无多，万一正好赶在最后交易日那几天市况逆转，风险控制的难度较高，所冒的代价就可能远远超出当初的想象；而如果选择关联度较高的武钢CWB1，就相当于降低一点有效杠杆，但离到期日还有足够的时间，可以从容应对市场波动。举个更直接的例子，如果计划用总资金的10%做马钢CWB1，那么可以改为动用总资金的20%做武钢CWB1，从周一的实际效果来看，两种方式的收益差不多，但做武钢CWB1就安全得多。
在权证交易中，如何选择合适的杠杆和剩余时间值，是投资者的必修课，虽然笼统地讲，有效杠杆越高越好，但是高杠杆的另一面就是高风险，本次金融危机中受伤最深的机构，无一不是因为动用了过高的杠杆的缘故，投资者宜吸取当中的教训。投资是一场马拉松长跑，需要的是持续稳定的盈利，最怕的是一次重创打回原形，甚至像美国五大顶尖投行，一场金融风暴全部阵亡。
其实，11月还有一个日照港CWB1也是市场的焦点，上周五日照港的大股东承诺以每份不超过0.1元的价格收购投资者手中的权证，理由是帮助日照港完成原计划中的资产收购，减少大股东与上市公司之间的关联交易和同业竞争。这相当于大股东将按大约7.13元远高于市场交易价格来增持，其急于求成的态度不言而喻。对持有人来说，这一意料之外的变故，等同于该权证获得了一个免死金牌，不会因为到期价外而变为一文不值，但是以目前该权证近3元的价格以及深度价外的状态，在最后交易日11月18日之前究竟会如何走，会否演化出更令人眼花缭乱的变局，值得跟踪。
在最近一个月里接连有3只权证到期，没想到一个比一个精彩。钢钒GFC1上周五的溢价超过负50%，而周一仍然高达负35%，究竟是市场出错，还是攀钢整合之后会出现如此之大的补跌？那些讲授如何通过正股或权证套利的方法，能否在实际操作中套出利润来，值得跟踪。
本周一两只权证不负众望，最多曾分别上涨约69%（涨停报收）和30%，在反弹市道中权证弹性大大超过股票的优点非常明显。而本栏建议稳健的投资者优选武钢CWB1而不选马钢CWB1，其实是一种策略上的选择，虽然末日权证到期前几乎都会有一波炒作，这是权证市场里的中国特色，但是，权证老手都知道，接近价平状态的末日权证跟随正股的波动可以很大，例如上周马钢CWB1下跌近50%，而周一就上涨近69%，因为其杠杆比较大，更重要的是剩余交易时间无多，万一正好赶在最后交易日那几天市况逆转，风险控制的难度较高，所冒的代价就可能远远超出当初的想象；而如果选择关联度较高的武钢CWB1，就相当于降低一点有效杠杆，但离到期日还有足够的时间，可以从容应对市场波动。举个更直接的例子，如果计划用总资金的10%做马钢CWB1，那么可以改为动用总资金的20%做武钢CWB1，从周一的实际效果来看，两种方式的收益差不多，但做武钢CWB1就安全得多。
在权证交易中，如何选择合适的杠杆和剩余时间值，是投资者的必修课，虽然笼统地讲，有效杠杆越高越好，但是高杠杆的另一面就是高风险，本次金融危机中受伤最深的机构，无一不是因为动用了过高的杠杆的缘故，投资者宜吸取当中的教训。投资是一场马拉松长跑，需要的是持续稳定的盈利，最怕的是一次重创打回原形，甚至像美国五大顶尖投行，一场金融风暴全部阵亡。
其实，11月还有一个日照港CWB1也是市场的焦点，上周五日照港的大股东承诺以每份不超过0.1元的价格收购投资者手中的权证，理由是帮助日照港完成原计划中的资产收购，减少大股东与上市公司之间的关联交易和同业竞争。这相当于大股东将按大约7.13元远高于市场交易价格来增持，其急于求成的态度不言而喻。对持有人来说，这一意料之外的变故，等同于该权证获得了一个免死金牌，不会因为到期价外而变为一文不值，但是以目前该权证近3元的价格以及深度价外的状态，在最后交易日11月18日之前究竟会如何走，会否演化出更令人眼花缭乱的变局，值得跟踪。
在最近一个月里接连有3只权证到期，没想到一个比一个精彩。钢钒GFC1上周五的溢价超过负50%，而周一仍然高达负35%，究竟是市场出错，还是攀钢整合之后会出现如此之大的补跌？那些讲授如何通过正股或权证套利的方法，能否在实际操作中套出利润来，值得跟踪。
